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作者 丨 李德輝

“目前，大陸我們的集團(tuán)肩膀目標(biāo)是提高大陸集團(tuán)的銷(xiāo)售額和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率?！?大陸集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官 Katja Garcia Vila女士給2024年的財(cái)報(bào)云體育財(cái)務(wù)指標(biāo)定下了這樣的基調(diào)。

在技術(shù)變革與企業(yè)轉(zhuǎn)型的年踩年背景下，這并不是大陸一件容易的事。

轉(zhuǎn)型意味著，集團(tuán)肩膀一邊是財(cái)報(bào)被重塑格局的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流的年踩年波動(dòng)；一邊是新增的額研發(fā)投入與人力資源重構(gòu)，導(dǎo)致現(xiàn)有的大陸組織方法和效率無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

在這種產(chǎn)出和投入都缺乏確定性的集團(tuán)肩膀前提下，任何一家成功轉(zhuǎn)型的財(cái)報(bào)企業(yè)都需要更高的掌控性。具體到財(cái)務(wù)維度上，年踩年充足且穩(wěn)定的大陸現(xiàn)金流是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖帶，也是集團(tuán)肩膀開(kāi)啟新嘗試的加速器。

2023年大陸集團(tuán)調(diào)整后的財(cái)報(bào)自由現(xiàn)金流達(dá)到13億歐元，相較于2022年增長(zhǎng)了5倍多。云體育Katja Garcia Vila女士表示：“我們調(diào)整后的自由現(xiàn)金流顯著增加，略超了現(xiàn)金流目標(biāo)，這彰顯了我們的財(cái)務(wù)實(shí)力。”

01 數(shù)據(jù)：2023年回升 2024年摸高

2023財(cái)年，大陸集團(tuán)銷(xiāo)售額為414億歐元，同比增長(zhǎng)5.1%，調(diào)整后的息稅前凈利潤(rùn)為25億歐元，同比增長(zhǎng)31.6%，對(duì)應(yīng)的調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為6.1%，同比增長(zhǎng)4.9%。

同時(shí)，2023財(cái)年的凈利潤(rùn)增加至13億歐元，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流為13億歐元，兩者同比增長(zhǎng)分別高達(dá)1635%和547%。

對(duì)此，Katja Garcia Vila女士將其歸結(jié)為：“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善、庫(kù)存和應(yīng)收賬款的減少?！?/p>

不過(guò)，2023年的市場(chǎng)環(huán)境遠(yuǎn)比想象中復(fù)雜，一方面是缺乏穩(wěn)定性與確定性的外部環(huán)境，一方面是降價(jià)趨勢(shì)逐漸明顯且加劇的確定性。

“2023財(cái)年對(duì)我們來(lái)說(shuō)充滿(mǎn)了挑戰(zhàn)，包括地緣政治的不確定性、半導(dǎo)體供應(yīng)的持續(xù)緊張以及通脹等問(wèn)題?！贝箨懠瘓F(tuán)首席執(zhí)行官司徒澈先生在漢諾威的年度新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，地緣政治、約14億歐元的通脹成本、匯率影響以及特殊運(yùn)輸產(chǎn)生的高成本都對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了相當(dāng)大的影響。

即便如此，2023年，大陸集團(tuán)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)依然有兩點(diǎn)特別值得關(guān)注。

其一，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率正在回升至疫情之前的水平。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與疫情兩個(gè)顯著因素的影響下，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游均面臨著利潤(rùn)率下降的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過(guò)2020年的低谷之后，大陸集團(tuán)的調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率正在穩(wěn)固止跌回升的趨勢(shì)。

其二，更加充足的自由現(xiàn)金流。特別是與2022年相比，2023年高達(dá)13億歐元的自由現(xiàn)金流，為企業(yè)應(yīng)對(duì)企業(yè)與市場(chǎng)變化提供了更大的發(fā)揮空間。

官方信息顯示，預(yù)計(jì)2024財(cái)年，大陸集團(tuán)將有約10億歐元的特殊費(fèi)用支出。但是，在Katja Garcia Vila女士看來(lái)：“預(yù)計(jì)調(diào)整后的自由現(xiàn)金流僅略低于去年。”

大陸集團(tuán)表示，2024財(cái)年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售和收益的增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額約410億歐元至440億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率約為6%至7%。

具體到各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，汽車(chē)子集團(tuán)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為200億歐元至220億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為3%到4%；輪胎子集團(tuán)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為140億歐元至150億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為13%到14%；康迪泰克子集團(tuán)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額為66億歐元至70億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為6.5%到7.5%。

對(duì)于2024年給出的積極預(yù)期，大陸集團(tuán)給出的預(yù)測(cè)依據(jù)是：其一，外部環(huán)境趨穩(wěn)。2024年，大陸集團(tuán)預(yù)計(jì)乘用車(chē)和輕型商用車(chē)的全球產(chǎn)品的增長(zhǎng)比例將在-1%和1%之間。全球輪胎替換市場(chǎng)，大陸集團(tuán)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量將持續(xù)增長(zhǎng)，最高比例為3%。其二，內(nèi)部環(huán)境向好?；?023年采取的成本控制策略、銷(xiāo)售價(jià)格調(diào)整策略和效率提升等措施，汽車(chē)子集團(tuán)的利潤(rùn)率會(huì)進(jìn)一步提升，而且期望實(shí)現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

02 支撐：降本、技術(shù)、集成

縱觀汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，零部件企業(yè)提升市場(chǎng)地位和企業(yè)實(shí)力的手段無(wú)非兩種：推出更先進(jìn)的技術(shù)，或者是更高的系統(tǒng)集成能力。同時(shí)，降低成本則是永恒不變的方式。

2023財(cái)年，大陸集團(tuán)的市場(chǎng)舉措也并沒(méi)有打破常規(guī)。

以汽車(chē)子集團(tuán)為例，大陸集團(tuán)表示，盈利改善的主要原因在于穩(wěn)定的原材料供應(yīng)、嚴(yán)格的成本管控和降低特殊運(yùn)輸費(fèi)用而帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)效率提升。上述措施促使汽車(chē)子集團(tuán)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)10.8%達(dá)到203億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率更是由負(fù)轉(zhuǎn)正，從-0.3%上升到1.9%；

具體到輪胎子集團(tuán)，盡管銷(xiāo)售額比去年下降了0.3%，但調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率卻提到了0.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到13.5%。對(duì)此，大陸集團(tuán)表示，利潤(rùn)率的提高主要得益于高端輪胎市場(chǎng)的巨大份額和歐洲業(yè)務(wù)的年末增長(zhǎng)。

回歸康迪泰克子集團(tuán)的發(fā)展，2023財(cái)年銷(xiāo)售額和調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率均同比增長(zhǎng)，分別是68億歐元，同比增長(zhǎng)3.7%和6.7%，增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，更加值得注意的是，涉及汽車(chē)子集團(tuán)和康迪泰克子集團(tuán)的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，將對(duì)大陸集團(tuán)的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

其一，大陸集團(tuán)將與美國(guó)Aurora一起把自動(dòng)駕駛卡車(chē)運(yùn)輸系統(tǒng)推向市場(chǎng)。官方信息顯示，在開(kāi)始合作不到一年的時(shí)間內(nèi)，雙方已經(jīng)確定了未來(lái)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和架構(gòu)，預(yù)計(jì)將于2027年率先在美國(guó)市場(chǎng)推出。大陸集團(tuán)透露，與Aurora’公司的獨(dú)家合作為其帶來(lái)了大額的訂單。

其二，康迪泰克利用產(chǎn)業(yè)重組提升系統(tǒng)效率。2023年5月，康迪泰克推出戰(zhàn)略重組計(jì)劃，希望提升其影響力和效率，提升與客戶(hù)和市場(chǎng)的關(guān)系，進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)服務(wù)實(shí)力。除了內(nèi)部業(yè)務(wù)調(diào)整與優(yōu)化之外，康迪泰克也在尋求與外部資源的整合與優(yōu)化，比如全面收購(gòu)特瑞堡集團(tuán)（Trelleborg）的印刷技術(shù)業(yè)務(wù)，以及收購(gòu)礦業(yè)行業(yè)領(lǐng)先的輸送和維護(hù)公司Vertech AB。

收購(gòu)特瑞堡集團(tuán)（Trelleborg）印刷技術(shù)業(yè)務(wù)，一方面擴(kuò)展了大陸集團(tuán)表面解決方案在印刷技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用范圍，一方面加強(qiáng)了與相關(guān)工業(yè)客戶(hù)的合作以及業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。收購(gòu)Vertech AB，則為大陸集團(tuán)打開(kāi)了區(qū)域市場(chǎng)，可以為瑞典和其他北歐國(guó)家的工業(yè)客戶(hù)提供全面的產(chǎn)品、服務(wù)和解決方案。

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