威斯尼斯人wns888IOS

原標題：世界首富換人，世界首富市場因前面那位閃了腰

ID：SouthReviews

原標題 | 世界首富換人，換人因前面那位閃了腰

作者 | 南風窗記者 任早羽

世界首富又換人了。因前腰增業(yè)績云開平臺·app

1月26日，面那根據福布斯實時億萬富翁排行榜，位閃LVMH總裁伯納德·阿爾諾憑借2078億美元的長率資產，再度奪下世界首富的世界首富市場皇冠。

不過，換人阿爾諾這次能重回首富之位，因前腰增業(yè)績主要是面那前首富馬斯克的“功勞”。

2023年第四季度，位閃特斯拉業(yè)績拉跨——第四季度營收和利潤遠低于預期，長率其不佳的世界首富市場業(yè)績表現，重挫了股價。換人

2024年1月25日，因前腰增業(yè)績特斯拉股價暴跌超過12%，最終讓特斯拉蒸發(fā)了820億元市值，也使得馬斯克資產縮水超180億美元。

而同一時間，LVMH也發(fā)布了2023年第四季度及全年的業(yè)績報告。這是阿爾諾能重登寶座的另一個原因。

單從第四季度的業(yè)績來看，LVMH單季度有機營收10%的同比增長率，要好于市場預期，2023年三季度的營收，LVMH只錄得9%的同比增長率。

因第四季度的“力挽狂瀾”，1月26日，云開平臺·appLVMH股價飆升12%。也由此，阿爾諾的身價暴增，達到2076億美元的歷史新高，超過馬斯克。

市場對LVMH集團復蘇的預期重歸良好，卻不代表LVMH的事業(yè)一直一帆風順。

如果與往年對比，LVMH2023年全年營收9%的增長率，是拿不出手的。2022年，其營收增長率達到23%，而2021年同指標數據為44% 。

LVMH2023年財報

即使是從季度增長率來看，10%的增速也足以被評價為“失速”，更何況，第四季度本就算是傳統(tǒng)旺季。

就算是在2023年的前兩個季度，LVMH季度營收的同比增長率都在20%上下。

也就是說，這個讓阿爾諾問鼎世界首富的巨大集團，最近的業(yè)績并沒有想象中好。LVMH股價的上漲，似乎更多得益于市場對2024年預期的改善。

盡管全球經濟仍處于承壓復蘇階段，通貨膨脹、緊張的地緣政治環(huán)境縈繞在經濟體頭上，“消費降級”成為普通人的口頭禪，但奢侈品行業(yè)是公認的、受經濟波動較小的行業(yè)。

LV門店的排隊景象

其中一個原因是，奢侈品行業(yè)被認定是為富豪服務的。如今這樣的業(yè)績表現難道說明，在大環(huán)境下，連富豪也消費不了嗎？

實則不然。LVMH這份成績單，雖在意料之外，卻也在情理之中。在過往的業(yè)績表現中，頹勢，已經初露端倪。但“下水”的，不止LVMH。

01

岌岌可危的王位

先來看看，到底是哪個方面拖了LVMH營收增速的后腿。財報中的一系列加號，反而把葡萄酒與烈酒業(yè)務的負號襯托得更加明顯。

在Q3的報表中，酒類業(yè)務線是唯一一個營收同比下降的品類，且降幅達到兩位數，為14%。而這條業(yè)務線在2022年Q3的同比增長率，為+14%。

業(yè)績報告對這樣的下跌做出了解釋，稱其主要酒類產品軒尼詩干邑今年在美國市場遇冷。

軒尼詩VSOP /圖源：軒尼詩官方旗艦店

而這樣的情形，LVMH“歸功于”美國的經濟環(huán)境、后疫情時代需求的正?；约傲闶凵痰母邘齑嫠?。

要知道，LVMH在全球的兩大關鍵市場，就是中國和美國。

LVMH2022年的財報數據顯示，其營收有27%來自美國，30%來自除日本之外的亞洲市場，而目前，中國市場仍處于疫后恢復階段。

不同地區(qū)營收占比/圖源：LVMH 2022年財報

也就是說，在中國市場尚未有效恢復的情況下，如果美國市場“撐”不住，那么LVMH或許也要撐不住。

畢竟，疫情期間包括LVMH在內的奢侈品品牌大爆發(fā)，美國市場是背后的關鍵驅動力。

而Q3，LVMH的美國市場營收同比增長率只達到2%。對比起2022年Q1的26%，Q2的22%以及Q3的11%，2%的增長率實在是算不得什么。

2022-2020不同地區(qū)營收同比增長率季度對比 /圖源：LVMH 2022年Q3業(yè)績報告

無獨有偶，“美國市場”的萎縮，也影響了占LVMH營收比重最大的“時尚與皮制商品”線。其2023年Q3營收的同比增長率只達到9%，遠低于Q2的21%，也低于Q1的18%。

珠寶首飾及香水兩條業(yè)務線營收的同比增長率，也紛紛從兩位數滑到個位數。

在整個Q3的成績單中，唯一值得說道的，只有“選擇性零售”這條業(yè)務線——絲芙蘭和DFS等零售店鋪支撐了本季度26%的同比增長率。

2023年6月，絲芙蘭于上海南京東路步行街揭幕亞洲第二家、中國首家未來概念店 /圖源：LVMH官網

26%的數據倒是與Q1、Q2持平，也高于2022年全年17%的增長率。

于是，LVMH的整體業(yè)務呈現出了這樣的畫像：雖得益于疫后恢復的、包括旅游零售在內的零售業(yè)務，卻仍填不滿其他業(yè)務線“挖下的坑”。

業(yè)務疲軟，自然影響股價。

LVMH股價在去年一度回落，以至于2023年9月被丹麥減肥藥制藥商諾和諾德反超，失去了“歐洲最有價值公司”的頭銜。

也就是說，Q3稱得上“慘烈”的營收增速，早就有跡可循。

不過，從現在的情況看來，LVMH業(yè)績及股價的回歸，應該得以為奢侈品行業(yè)注入一劑強心針。

02

奢侈品降溫

剛過去2023年對于LVMH來說的確不是什么好年景。

在過去三年中，低利率以及美國消費者的報復性消費，推高了包括LVMH在內的奢侈品行業(yè)的業(yè)績表現。

根據咨詢公司貝恩（Bain Company）的一份報告，在2020年因疫情而萎縮后，全球奢侈品市場規(guī)模在2021年迅速回升至1.15萬億歐元，并且在2022年進一步增長了19%到21%。

而2022年，美洲地區(qū)重新成為個人奢侈品銷售占比最大的地區(qū)。

也就是說，跟在巔峰年代后的2023年，其同比增長率的計算，本身就是建立在2022年的高標準之上的。

并且，LVMH的同行并沒有幸免于難。

卡地亞的母公司歷峰集團，其股價曾在7月份暴跌10%，而愛馬仕、開云集團的股價近期也遭遇打擊。

收錄了LVMH、法拉利、愛馬仕、巴寶莉和開云集團等十家歐洲奢侈品公司的斯托克歐洲奢品10指數（the STOXX Europe Luxury 10 index），在2023年10月9日錄得2020年以來最大幅度的季度下跌。

斯托克歐洲奢品10指數公布自2020年以來最大的季度跌幅

撇開計算和全行業(yè)“失速”方面，問題仍在于，為何這樣的高增長不能持續(xù)？

讓我們看回LVMH解釋酒類業(yè)務業(yè)績下滑時給出的第一個理由：美國的經濟環(huán)境。

換句話說，LVMH認為，持續(xù)了一段時間的通貨膨脹，影響了其旗下品牌的銷售。

而歷峰集團董事長約翰·魯珀特，在2023年9月6日的公司年會上，也曾以通貨膨脹打擊了歐洲消費者需求為由，解釋其股價的下跌。

誠然，頂級富豪不會過多遭受通貨膨脹的影響，但是會買奢侈品的除了頂級富豪，還有中產消費者。

貝恩公司的咨詢報告表明，奢侈品行業(yè)在2022年的繁榮，一定程度上是由這部分人推動的。

而美國銀行的數據同時顯示，在奢侈品狂熱的2021年，年收入低于5萬美元的人群占據美國奢侈品支出39%，而年收入在5萬到12.5萬的中等收入群體占比則為34%。

其實，這部分群體在奢侈品消費行業(yè)也有一個“專有名詞”：有抱負的消費者。

而這部分群體相比于普遍認知中奢侈品的傳統(tǒng)客戶頂級富豪而言，更年輕，且財富更少。

于是，有抱負的消費者更容易因經濟形勢變化而感到“痛苦”，并為此削減不必要的支出。

同時，根據Boston Consulting Group2023年的奢侈品洞察報告，最富有的消費者（年收入在前5%）的確是奢侈品增長的主要動力，其凈需求占比為33%。

也就是說，超級富豪固然重要，但奢侈品消費還得“靠”著這群有抱負的消費者。

從奢侈品品牌的業(yè)務線戰(zhàn)略上，也可以發(fā)現，傳統(tǒng)意義上不被納入消費者范圍的人群，其實依然有可能成為目標用戶。

在過去，奢侈品三個字或許就代表了高級跑車、高級酒店和珠寶。

但如今的奢侈品品類其實更加豐富，絲巾、運動鞋、香水、護手霜、圍巾、廚具甚至是指甲銼刀等售價較低的商品比比皆是。

社交平臺上，網友分享的各類奢侈品牌小物件 /圖源：小紅書

即使買不起售價幾百萬、上千萬美元的手提包和跑車，有抱負的消費者對售價幾百、幾千美元的“生活用品”，乃至售價幾萬美元的入門級產品，還是有購買力的。

當群體更加龐大的有抱負的消費者擁有了足夠的可支配收入，其奢侈品消費支出就有機會隨著增多。

尤其，如今的奢侈品消費已經成為流行文化的一部分，Z世代的年輕人比其長輩們更早投入到了奢侈品消費的洪流之中。

于是，通貨膨脹與業(yè)績下滑，就此可以聯系起來。此次業(yè)績集體降速，也改寫了“因富豪不會對價格標簽猶豫，奢侈品行業(yè)幾乎不受經濟波動影響”的固定認知。

LVMH的首席財務官讓-雅克-吉奧尼在2023年10月10日的財報電話會議中也表示，LVMH的入門級產品、網上銷售和二線城市銷售額都存在不同程度的下降，“這表明，（對奢侈品）有追求的顧客不再像從前一樣購物”。

經濟環(huán)境對于LVMH的打擊，在2008年全球金融風暴時期也有顯現。當年LVMH營收的同比增長率僅為7%，經常性業(yè)務利潤的同比增長率為2%。

而2006年，這兩個指標分別錄得12%和16%的增長。

這顯然證明，奢侈品行業(yè)因其行業(yè)特性而固有韌性，卻也不是完全穩(wěn)定不變的。

當然，香奈兒、LVMH等奢侈品牌接連提高商品售價，包括愛馬仕配貨的舉動，都是在“篩選顧客”，希望提高高凈值人群的占比。

有趣的是，如今的LV官網，消費者仍然很難買到想要的手提包。

畢竟無論如何，“排他性”和“稀有性”是奢侈品的重大品牌區(qū)分原則。

關注它，能讓你聽到更多真話，

多一分對世界的理解。

· 一 周 熱 點 回 顧 ·

奢侈品業(yè)績降速↓↓↓查看更多