原標(biāo)題：日本名義GDP被德國反超，日本日元股市繼續(xù)高歌猛進(jìn)

2010年，名義猛進(jìn)日本名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量首次被中國超越，德國億博app13年后，反超日本名義GDP被德國超越，股市高歌降至世界第四位。繼續(xù)經(jīng)濟(jì)

日本內(nèi)閣府最新公布的企業(yè)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年日本名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為4.2106萬億美元，日本日元同比增長5.7%，名義猛進(jìn)實(shí)際GDP同比增長1.9%。德國

1月中旬德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局已公布的反超數(shù)據(jù)顯示，按照美元計(jì)價(jià)，股市高歌2023年德國名義GDP總額約為4.5萬億美元，繼續(xù)經(jīng)濟(jì)相比于2022年增長約6.5%。企業(yè)

同期公布的日本日元細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，2023年第四季度，日本實(shí)際GDP環(huán)比下降0.1%，換算成年率下降0.4%，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長，意味著日本經(jīng)濟(jì)正式陷入結(jié)構(gòu)性衰退。億博app

但值得注意的是，日本政府公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未拖累日本股市。截至第一財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，日本股市的狂歡依舊在持續(xù)。16日，日經(jīng)225指數(shù)收漲0.86%，報(bào)38487.24點(diǎn)，盤中最高至38865.06點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)1990年1月以來新高。

日本名義GDP被德國趕超（新華社圖）

都是匯率惹的禍？

國際貨幣基金組織（IMF）去年12月也曾預(yù)計(jì)，以美元計(jì)算，2023年日本名義GDP為4.23萬億美元，而德國名義GDP為4.43萬億美元。

過往數(shù)據(jù)顯示，1968年，日本GDP總量接近1500億美元，占全球總量比重近6%。那一年，日本超越當(dāng)時(shí)的聯(lián)邦德國，一舉躍升為全球第二大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，僅次于美國。此后30年，日本經(jīng)濟(jì)迎來黃金發(fā)展期。1978年，日本GDP跨越1萬億美元大關(guān)。當(dāng)年，全球GDP總量為8.6萬億美元，日本經(jīng)濟(jì)占全球的比重提升到12%左右。1995年，日本經(jīng)濟(jì)迎來巔峰時(shí)刻，當(dāng)年GDP總量高達(dá)5.5萬億美元，占全球比重的18%；當(dāng)年的美國為7.6萬億美元。2012年，日本經(jīng)濟(jì)又達(dá)到一個(gè)高峰，當(dāng)年GDP超過6.2萬億美元，全球占比為8.34%。

此后日本GDP以出乎意料的速度下滑。2021年，日本GDP跌破5萬億美元，降至4.93萬億美元。此后，隨著日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)起伏，再加上日元貶值影響，日本名義GDP在4萬億美元附近徘徊。2010年被中國超越后，在2024年前日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模一直位居全球第三。

這一變化被認(rèn)為與日元近來的波動(dòng)密不可分。2022年1月，日元的匯率是1美元兌換115日元。2023年12月，日元匯率是1美元兌換150日元，2年時(shí)間里，日元貶值了24%。目前，日元兌美元匯率約在150關(guān)口徘徊，距33年低點(diǎn)近在咫尺；（日元）兌歐元匯率徘徊則接近160，上一次歐元兌日元觸及這一關(guān)口還是在2008年8月。

上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)日本經(jīng)濟(jì)中心主任陳子雷告訴第一財(cái)經(jīng)，日元波動(dòng)的主要原因便是央行間貨幣政策的差異造成的：過去幾年美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行選擇通過大幅上調(diào)利率以應(yīng)對(duì)通脹，而日本央行則保持寬松模式，希望在多年的通貨緊縮后促進(jìn)物價(jià)增長，“從經(jīng)濟(jì)規(guī)模來看，用美元計(jì)價(jià)的話，其實(shí)日本去年第一季度起經(jīng)濟(jì)總體已處于縮水狀態(tài)?！?/p>

與日元匯率波動(dòng)聯(lián)系緊密的還有日本股市的新高。日媒對(duì)上市公司的最新調(diào)查報(bào)告顯示，日本上市企業(yè)在2023年度的純利潤創(chuàng)下歷史新高，比2022年增加13%，達(dá)到43.5萬億日元（約2.08萬億元人民幣）。日本企業(yè)（中國）研究院執(zhí)行院長陳言向記者解釋道：“這些日本上市企業(yè)有個(gè)共同的特點(diǎn)，即積極進(jìn)行海外投資，國際化比例很高。尤其是日本的商社。因此，依靠匯率變動(dòng)就能使得企業(yè)的效益增加，這背后更多是外匯算法的問題。企業(yè)的盈利能力是否真有所改善，還有待觀察?！?/p>

不過，采訪對(duì)象均對(duì)第一財(cái)經(jīng)強(qiáng)調(diào)，將日本GDP在全球范圍內(nèi)的位序變化完全歸咎于匯率波動(dòng)，并不合適。陳言舉例道，日元匯率從2000年的107.77日元兌1美元，上升到2012年的79.79日元，之后下滑到2022年的131.50日元。他說：“日元匯率在變，但日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模在世界占比逐漸下滑的趨勢(shì)未變。比如，2012年是日元匯率最高的一年，當(dāng)年日本GDP為6.27萬億美元，占世界總量的8.34%?？傄?guī)模比2022年要高，但和1989年的15.45%的占比相比，已經(jīng)接近腰斬，減弱態(tài)勢(shì)非常明顯?！?/p>

陳子雷也表示，如果將日本通脹考慮在內(nèi)，日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長率沒有太大變化，“日經(jīng)指數(shù)中主要是大企業(yè)，股市表現(xiàn)反映的更多是大企業(yè)的情況。在日本經(jīng)濟(jì)總體規(guī)模沒有擴(kuò)大的情況下，股市的分配方案其實(shí)是傾向于大企業(yè)和資本家，這就導(dǎo)致了強(qiáng)者恒強(qiáng)的‘馬太效應(yīng)’”。

2026年或被印度超越？

在“痛失”全球第三大經(jīng)濟(jì)體的地位后，日本政府希望能奮起直追。岸田政府已把未來3年左右的時(shí)間定位為“變革期”，表示將集中力量實(shí)現(xiàn)連續(xù)漲薪和擴(kuò)大設(shè)備投資。同時(shí)，輔之以特定行業(yè)的稅收優(yōu)待政策，減輕民眾和企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師永濱利廣表示，日元貶值使得日本的大型跨國企業(yè)收益增加，但是在國外的收入并不計(jì)入日本國內(nèi)生產(chǎn)總值；而更多日本國內(nèi)中小企業(yè)由于原材料上漲、人手不足等原因，經(jīng)營持續(xù)面臨困境。

陳子雷認(rèn)為，拉動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車之一是個(gè)人消費(fèi)，能否擺脫困境取決于企業(yè)加薪和增長預(yù)期等因素，“當(dāng)前需要擔(dān)心的是，在岸田政府倡導(dǎo)的‘新資本主義’框架下，馬太效應(yīng)是否更加強(qiáng)烈，日本的中小企業(yè)與大企業(yè)之間的差距是否會(huì)被進(jìn)一步拉大、中低收入人群的生存是否更加困難等，都有待觀望?！?/p>

在去年春季的勞資談判中，日本企業(yè)的加薪幅度是自開始統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)近30年以來的最高工資上漲水平，加薪幅度中位數(shù)為3.8%。今年“春斗”在即。一項(xiàng)對(duì)春斗最新的調(diào)查顯示，相比去年，今年有更多日本企業(yè)計(jì)劃提高基本工資，且工資增長幅度可能也高于去年。野村證券甚至預(yù)計(jì)，本年度的春斗工資增幅為3.9%，不排除有望達(dá)到4%到4.5%之間。但要想實(shí)現(xiàn)岸田政府一直疾呼的實(shí)質(zhì)工資上漲跟上甚至超過物價(jià)的上漲，約占全部雇傭者7成的日本中小企業(yè)如何加薪是達(dá)成目標(biāo)的關(guān)鍵。

最新數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下降0.2%，企業(yè)設(shè)備投資減少0.1%，均連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長；住宅投資下降1.0%，連續(xù)兩個(gè)季度下降；貨物及服務(wù)出口增長2.6%，連續(xù)三個(gè)季度增長。

陳子雷認(rèn)為，未來日本企業(yè)的設(shè)備投資能否有效對(duì)接新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新消費(fèi)模式，有待觀望。在他看來，日本經(jīng)濟(jì)增長的“希望之光”，在于以新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)投資、消費(fèi)和出口，同時(shí)要警惕高齡少子化社會(huì)下的內(nèi)需衰退。

陳言則認(rèn)為，日本此前從上世紀(jì)60年代起經(jīng)歷過長達(dá)40多年的經(jīng)濟(jì)增長，主要由技術(shù)革新推動(dòng)，“因?yàn)榧夹g(shù)革命、經(jīng)營革命，帶動(dòng)了刺激了日本經(jīng)濟(jì)的增長。但如今來看，日本的技術(shù)革命規(guī)模和40多年前完全不能相提并論?！?/p>

結(jié)合IMF預(yù)期，如果日本政府在實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革方面乏力，日本的名義GDP排名在2026年至2028年間存在進(jìn)一步下滑的可能，比如印度就有可能在2026年取代日本成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體。查看更多

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