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2024 年 1 月 25 日，價(jià)格戰(zhàn)特斯拉交出了一份“表面好看，年特實(shí)則慘淡”的斯拉澳門太陽(yáng)誠(chéng)網(wǎng)址業(yè)績(jī)報(bào)告。

從財(cái)報(bào)基本面來看，還卷如期完成的得動(dòng)銷量目標(biāo)、創(chuàng)新高的看財(cái)營(yíng)收表現(xiàn)，讓這家車企交出了一份較為客觀的價(jià)格戰(zhàn)業(yè)績(jī)報(bào)告，但實(shí)際上，年特營(yíng)收增長(zhǎng)放緩、斯拉毛利率不斷走低等潛在因素正釋放出危險(xiǎn)信號(hào)。還卷

財(cái)報(bào)發(fā)布后，得動(dòng)特斯拉股價(jià)一度跌落 5%，看財(cái)隨后跌幅收窄，價(jià)格戰(zhàn)收于 207.83 美元。年特

毛利率持續(xù)走低

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，斯拉特斯拉Q4 營(yíng)收為 252 億美元，全年總營(yíng)收達(dá)到 967.73 億美元，同比增加 19%，創(chuàng)歷史新高，但相較于前兩年超 50% 的增速，2023 年收入增長(zhǎng)明顯放緩。澳門太陽(yáng)誠(chéng)網(wǎng)址

2023 年第四季度，特斯拉交付超過 48.4 萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng) 19.5%。主要得益于上海工廠在四季度結(jié)束關(guān)停，且全新 Model 3 產(chǎn)能爬坡順利。

基于第四季度不錯(cuò)的交付表現(xiàn)，特斯拉全年交付量達(dá)到 181 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 38%，壓哨完成年初設(shè)定的年銷 180 萬(wàn)輛的目標(biāo)。其中，核心車型 Model 3/Y 交付量達(dá)到 1,739,707 輛。

雖然營(yíng)收創(chuàng)新高，但特斯拉的單車毛利卻在繼續(xù)失守。

圖片來源：特斯拉財(cái)報(bào)

先看凈利潤(rùn)表現(xiàn)，特斯拉Q4 凈利潤(rùn)為 44.38 億美元，同比下滑 23%。如果按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，2023 年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為 149.97 億美元。

特斯拉全年毛利率為 18.2%，為 2019 年后的最低值，同比下降 7.35% 。從季度表現(xiàn)來看，特斯拉過去一年毛利率水平在持續(xù)走低，分別為 19.3%、18.2%、17.9%、17.6%。

其中，特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率18.9%，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的19.7%。由于單車毛利繼續(xù)失守，導(dǎo)致特斯拉Q4 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)只有 21 億美元，相比去年同期接近砍半，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也只有 8.2%，再次低于市場(chǎng)預(yù)期。

究其原因，其實(shí)是單車價(jià)格的不斷下降帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力，單車成本下降的幅度低于價(jià)格的下行速度，導(dǎo)致利潤(rùn)空間被壓縮，而這一癥結(jié)的造成，離不開特斯拉屢屢發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)。

面對(duì)不斷失守的毛利表現(xiàn)，資本市場(chǎng)已經(jīng)率先作出了反應(yīng)，年初至今，特斯拉股價(jià)已經(jīng)下滑了 16.36%。持續(xù)不斷的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)將特斯拉拖入泥潭，但特斯拉卻未想休止。

今年 1 月 1 日，特斯拉官宣優(yōu)惠政策，煥新版 Model 3 最高優(yōu)惠 1.55 萬(wàn)元，打響 2024 年價(jià)格戰(zhàn)第一槍，隨后，包括小鵬、埃安、零跑等車企紛紛跟進(jìn)，再度掀起汽車市場(chǎng)的降價(jià)潮。

這意味著，特斯拉的利潤(rùn)端還將承受更大的壓力。

2024年， 特斯拉增長(zhǎng)在哪里？

“如何通過持續(xù)降本守住毛利率？”“以價(jià)換量的策略下，2024年汽車銷量還能增長(zhǎng)多少？”成為擺在特斯拉面前的兩座大山。

從特斯拉的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，拉動(dòng)特斯拉銷量增長(zhǎng)的兩款核心車型依舊是 Model 3/Y，但如今的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境已今非昔比。

在過去一年，包括極氪、小鵬、比亞迪等車企在20-30 萬(wàn)元純電市場(chǎng)集中發(fā)力，特斯拉的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力正在被后來者們挑戰(zhàn)。馬斯克也在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示：“中國(guó)廠商是全球很有競(jìng)爭(zhēng)力的廠商，如果沒有貿(mào)易的限制，他們可以摧毀世界上其他國(guó)家的汽車廠。”

當(dāng)然，馬斯克手上也不是無(wú)牌可出，此前頻頻跳票的 Cybertruck 終于迎來了交付階段。

馬斯克在財(cái)報(bào)會(huì)議上透露，Cybertruck 目前的限制是產(chǎn)量，而不是需求，公司希望會(huì)在今年滿足 Cybertruck 現(xiàn)有的訂單需求。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前 Cybertruck 的訂單量已經(jīng)超過 200 萬(wàn)輛。

作為 Cybertruck 量產(chǎn)關(guān)鍵一環(huán)的 4680 電池，馬斯克表示，“4680 的產(chǎn)量領(lǐng)先于 Cybertruck 的產(chǎn)量，并且正在采取更多措施進(jìn)一步提高電池產(chǎn)量。”

“特斯拉的 4680 項(xiàng)目不會(huì)以任何方式影響該公司的電池供應(yīng)”，馬斯克明確表示，“我們目前正在運(yùn)行一條 4680 生產(chǎn)線和一條裝配線，第三季度將安裝另外四條產(chǎn)線，預(yù)計(jì)還會(huì)增加供應(yīng)商選項(xiàng)?！?/p>

圖片來源：特斯拉財(cái)報(bào)

近期，Cybertruck 已經(jīng)為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)做準(zhǔn)備。1 月 24 日，Cybertruck 在國(guó)內(nèi)的社交媒體進(jìn)行了首次直播，接下來還將在全國(guó) 8 個(gè)城市開啟巡展。目前在特斯拉中國(guó)官網(wǎng)已經(jīng)能看到 Cybertruck 的信息，但沒有預(yù)訂渠道和價(jià)格。

需要指出的是，皮卡在中國(guó)的市場(chǎng)份額十分有限，占整體汽車市場(chǎng)約 2%，即使 Cybertruck 進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，可能也不會(huì)激起多大的水花。相較之下，皮卡的市場(chǎng)份額高達(dá) 20% 的美國(guó)市場(chǎng)才是 Cybertruck 的主場(chǎng)。

不過，Cybertruck 短期之內(nèi)還未能對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。馬斯克表示，Cybertruck 成為“正現(xiàn)金流貢獻(xiàn)者”，至少要到 2025 年，屆時(shí) Cybertruck 的產(chǎn)能預(yù)計(jì)能達(dá)到年交付 25 萬(wàn)輛。

圖片來源：特斯拉財(cái)報(bào)

除此之外，馬斯克在財(cái)報(bào)會(huì)議上還透露將啟動(dòng)下一代汽車平臺(tái)。“我們正處在兩次主要增長(zhǎng)浪潮之間，我們相信下一波增長(zhǎng)浪潮將由下一代汽車平臺(tái)啟動(dòng)?！瘪R斯克說道。

馬斯克所說的下一代汽車平臺(tái)指的是低成本車型，“我們盡快將下一代車型平臺(tái)推向市場(chǎng)，這個(gè)平臺(tái)將徹底改變車輛的制造方式。”

結(jié)合馬斯克此前透露的信息來看，全新一代車型的售價(jià)將不超過 2.5 萬(wàn)美元，約合人民幣 17.9 萬(wàn)元。按照計(jì)劃，代號(hào)為 Redwood 的項(xiàng)目將會(huì)在 2025 年下半年開始生產(chǎn)，會(huì)先在德州工廠生產(chǎn)，再去墨西哥工廠進(jìn)行生產(chǎn)。

可以看到，新平臺(tái)車型在短期內(nèi)難以面世，特斯拉還將繼續(xù)依靠 Model 3/Y、Cybertruck 搶奪市場(chǎng)份額，但保持增長(zhǎng)的難度系數(shù)已越來越高。

馬斯克的后招

盡管外界對(duì)特斯拉持續(xù)走低的毛利率表現(xiàn)表示擔(dān)憂，但馬斯克卻依舊堅(jiān)持降價(jià)保量，并沒有收手的跡象。

“降價(jià)保量是有價(jià)值的，因?yàn)檐囕v是 FSD 的載體，只有大規(guī)模地增加銷量以及 FSD 的滲透率，才能在未來長(zhǎng)久地維持盈利?！边@是馬斯克曾給出過的解釋，其此前曾多次表態(tài)，“特斯拉最終將通過自動(dòng)駕駛軟件而不是汽車銷售來創(chuàng)造收入”。

目前，特斯拉已經(jīng)正式向用戶推送 FSD V12 版本。馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露，F(xiàn)SD 授權(quán)給其他廠商已經(jīng)有一些意向性的對(duì)話。

“如果有廠商找特斯拉授權(quán)自動(dòng)駕駛技術(shù)，會(huì)是聰明的選擇?！瘪R斯克說道。

不過，F(xiàn)SD 的訂閱收費(fèi)模式是否可以反哺特斯拉的毛利率還需要打個(gè)問號(hào)。畢竟，在貢獻(xiàn)特斯拉近 1/3 的中國(guó)市場(chǎng)，目前仍限制的 FSD 開放使用，且國(guó)內(nèi)廠商在智能駕駛上多數(shù)走向自研或已經(jīng)找到了合作伙伴。

總的來看，在核心的汽車業(yè)務(wù)上，特斯拉或?qū)⒂瓉砬帱S不接的一段時(shí)期，至于拉動(dòng)銷量增長(zhǎng)的兩款核心車型 Model 3/Y ，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷推出新車型的圍剿下，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也將備受挑戰(zhàn)。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，有投資者提出“特斯拉是否預(yù)計(jì)在 2024 年或者 2025 年實(shí)現(xiàn) 50% 的銷量復(fù)合年增長(zhǎng)率”這一問題時(shí)，特斯拉首席財(cái)務(wù)官 Vaibhav Taneja 坦言：“特斯拉在某些時(shí)期不會(huì)以之前同樣的速度增長(zhǎng)?！?/p>

特斯拉的高增長(zhǎng)時(shí)期，或已經(jīng)逐漸逝去。

（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜肖漫，編輯｜張敏）

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