原標題：上市后首虧！上市汽車巨頭遭遇陣痛期

中國基金報記者 文夕

在2023年發(fā)起轟轟烈烈“價格戰(zhàn)”的后首合資東風(fēng)集團，將遭遇上市以來首虧。虧汽樂博體育APP

3月8日，車巨東風(fēng)集團股份公司發(fā)布盈利預(yù)警公告。頭遭痛期該公司預(yù)計，遇陣2023年全年歸母凈利潤虧損將不超過40億元。東風(fēng)相比之下，集團公司上一年（2022年）歸母凈利潤為102.65億元。上市

關(guān)鍵是后首合資，東風(fēng)集團旗下合資品牌在2023年初大規(guī)模降價，虧汽并未達到預(yù)期中的車巨效果。東風(fēng)集團反而因為降價，頭遭痛期導(dǎo)致利潤嚴重受損。遇陣畢竟，東風(fēng)合資品牌被東風(fēng)集團視為“利潤奶牛”。

另一方面，在轉(zhuǎn)型的樂博體育APP關(guān)鍵時期，其新能源汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)投入也仍在不斷加大。

值得注意的是，就在國資委近期“喊話”將對汽車央企新能源業(yè)務(wù)單獨考核之后，東風(fēng)火速開啟新一輪全面降價。

“價格戰(zhàn)”后量價齊跌？

東風(fēng)集團股份公司披露的公告顯示，該公司董事會預(yù)計2023年公司全年歸母凈利潤虧損將不超過40億元。這一數(shù)字大幅低于2022年的盈利102.65億元。這也是自2005年上市以來，東風(fēng)集團股份公司首次出現(xiàn)歸母凈利潤虧損。

對于虧損，東風(fēng)集團股份給出的原因有兩方面。其一是合資非豪華品牌的市場空間被大幅擠壓，產(chǎn)品價格不斷下降。據(jù)悉，東風(fēng)集團旗下合資業(yè)務(wù)2023年銷量下降16%，利潤大幅下降。

其二是新能源業(yè)務(wù)還處于戰(zhàn)略投入期。東風(fēng)集團2023年新能源、智能化領(lǐng)域研發(fā)、品牌、渠道建設(shè)等投入持續(xù)加大。

根據(jù)過往數(shù)據(jù)顯示，2023年全年，東風(fēng)集團旗下兩大日系合資品牌——東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田，分別實現(xiàn)了72.31萬輛和60.48萬輛銷量，分別下滑21.53%和8.54%。另外，法系合資品牌神龍汽車2023年銷量為8.03萬輛，下滑35.81%。

回顧2023年，這家汽車央企最引人注目的舉動是在去年3月以大幅度政企補貼的模式，掀起汽車行業(yè)一輪大規(guī)?！皟r格戰(zhàn)”，當時降價主要便集中在合資品牌車型身上。

如今看來，東風(fēng)集團旗下合資品牌不僅并沒能收獲期待中的銷量增長，反而因降價導(dǎo)致多個品牌利潤空間被壓縮，從而整體業(yè)績出現(xiàn)巨額虧損。

實際上，東風(fēng)集團的業(yè)績驟降，在去年上半年便已顯現(xiàn)。去年上半年，東風(fēng)集團股份營收為456.77億元，同比增長2.9%；毛利為49.86億元，同比下降4.3%；歸母凈利潤為12.7億元，同比下降76.9%。其去年上半年凈利潤率為2.8%，較2022年同期下降9.6個百分點。

合資品牌下滑動搖基本盤

回顧過去，兩大日系合資品牌——東風(fēng)本田和東風(fēng)日產(chǎn)每年會產(chǎn)生大量營收和利潤，可謂“利潤奶?！?。

以東風(fēng)本田公司（與本田一方各占50%合營）為例，其在2021年和2022年營收分別為1092.95億元和1002.67億元，稅后利潤分別達104.49億元和106.52億元。而東風(fēng)有限公司（與日產(chǎn)各占50%合營）上述兩年的營收分別為1625.71億元和1271.72億元，稅后利潤更是分別達到112.73億元和107.97億元。

因此，兩大日系合資品牌每年能夠為東風(fēng)帶來豐厚的投資收益。以2022年為例，東風(fēng)集團股份公司當年雖然實現(xiàn)102.65億元的歸母凈利潤，但其中對合營企業(yè)的應(yīng)占盈利就達到118.84億元。

換言之，除去合營企業(yè)的盈利貢獻，東風(fēng)集團股份公司去年實際上處于虧損狀態(tài)。一旦合資品牌業(yè)績大幅下滑，東風(fēng)集團股份公司整體業(yè)績也將嚴重受損。

回看2023年上半年，東風(fēng)集團股份歸母凈利潤下滑76.9%，為12.7億元。主要原因在于，其當期應(yīng)占合營企業(yè)盈利僅為14.03億元，較2022年同期的52.25億元減少38.22億元。其中，東風(fēng)有限同比減少約17.6億元，東風(fēng)本田同比減少約15.14億元。另外，東風(fēng)本田發(fā)動機有限公司（東風(fēng)集團與本田一方各占50%股權(quán)）也同比減少約3.65億元。

不難看出，一旦“利潤奶?！睎|風(fēng)日產(chǎn)與東風(fēng)本田進入下行通道，將會嚴重動搖東風(fēng)集團的基本盤。

再度掀起全面降價

合資品牌出現(xiàn)頹勢，全面轉(zhuǎn)型新能源也成為這家汽車央企的“必答題”。

但縱觀當前各家新能源車企，多數(shù)仍處于嚴重虧損狀態(tài)。以蔚來為例，這家造車新勢力2023年虧損211.47億元。

目前，東風(fēng)集團基本完成新能源布局。在去年年底，其發(fā)布了全新新能源品牌eπ，瞄準15萬~25萬元主流市場，補齊了重要“拼圖”。隨著eπ面世，東風(fēng)集團已完整構(gòu)建起由嵐圖、猛士、eπ、納米組成的覆蓋豪華、高端、主流、小型的全領(lǐng)域新能源乘用車品牌格局。

至于投入金額，東風(fēng)集團方面此前并未公開透露。不過，嵐圖在A輪融資時披露的財務(wù)信息顯示，2021年和2022年上半年，嵐圖凈利潤虧損分別為7.03億元和7.38億元，一年半時間累計虧損14.41億元。

需要注意的是，國資委近日的公開“喊話”似乎為汽車央企打開“考核枷鎖”?！熬托履茉雌囶I(lǐng)域來說，幾家國有汽車企業(yè)的發(fā)展還不夠快?！眹Y委方面表示，將對三大汽車央企進行新能源汽車業(yè)務(wù)單獨考核，并著重考核技術(shù)、市場占有率和未來的發(fā)展。

隨后，嵐圖火速回應(yīng)國資委的“喊話”。嵐圖CEO盧放表示，作為東風(fēng)公司打造的高端新能源汽車品牌，“單獨考核”政策是一個非常大的鼓勵。他直言“將放開手腳、大干快干”。

而就在3月7日，嵐圖宣布推出10億元置換補貼政策，覆蓋旗下嵐圖FREE、新嵐圖夢想家和嵐圖追光全系車型，購車最高可享5萬元現(xiàn)金優(yōu)惠。

實際上，這是東風(fēng)集團發(fā)起的新一輪大規(guī)模降價行動的其中一環(huán)。近日，東風(fēng)集團推出以舊換新活動，不僅覆蓋自主品牌，還包括東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、東風(fēng)標致、東風(fēng)雪鐵龍等合資品牌。據(jù)東風(fēng)方面透露，參加這一降價活動的車型超過50種，預(yù)計置換補貼超百億元。

目前看來，東風(fēng)集團依舊有著不少“家底”。截至2023年6月30日，東風(fēng)集團股份公司資產(chǎn)負債率為47.83%，現(xiàn)金和銀行存款為627.08億元，其手頭資金尚能為新能源轉(zhuǎn)型爭取一些時間。

編輯：小茉

審核：許聞

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