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原標(biāo)題：富豪組團(tuán)跑路？大佬喊話：泡沫不大

港A股揚(yáng)眉吐氣，富豪2月漲幅勇奪全球股市第一。組團(tuán)深成指、跑路泡沫反波膽·軟件滬深300和上證指數(shù)2月分別上漲13.61%、大佬9.35%和8.13%。喊話

港股市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)，美國(guó)恒指2月累計(jì)上漲6.79%。預(yù)期

美股持續(xù)走牛，股票納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)上漲6.12%，富豪標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲5.17%。組團(tuán)

01

破53年紀(jì)錄？美股牛長(zhǎng)熊短的跑路泡沫原因

美股現(xiàn)在熱到什么程度？

標(biāo)普500在過(guò)去17周有15周上漲，這種情況在過(guò)去50年中只出現(xiàn)過(guò)1次，大佬發(fā)生在1989年。喊話

截至本周四，美國(guó)標(biāo)普500周漲幅0.15%，預(yù)期如果本周再度收漲，意味著18周內(nèi)有16周收陽(yáng)線，這種情況上次出現(xiàn)是在1971年。

少數(shù)股票成為這輪美股牛市逼空行情的反波膽·軟件主角。美股科技七巨頭去年全年平均漲幅112%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

今年前兩個(gè)月，科技巨頭股價(jià)迎來(lái)分化，英偉達(dá)領(lǐng)漲，2個(gè)月飆漲60%，Meta、亞馬遜跟漲，特斯拉、蘋果調(diào)整。

高盛交易臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，上周一到周四(周四為英偉達(dá)財(cái)報(bào)日)，對(duì)沖基金在持續(xù)、大幅拋售信息技術(shù)板塊，賣出規(guī)模甚至達(dá)到了近七個(gè)月以來(lái)的新高。在英偉達(dá)公布了超預(yù)期財(cái)報(bào)后，資金立馬回補(bǔ)了前幾天拋售的空間。

橋水創(chuàng)始人瑞.達(dá)利歐昨天在社交媒體上發(fā)文稱，根據(jù)他的六項(xiàng)泡沫指標(biāo)分析，當(dāng)前美股市場(chǎng)看起來(lái)并不像是泡沫。

盡管科技七巨頭的估值略高，但他并不認(rèn)為它們已經(jīng)過(guò)度高估。

達(dá)利歐觀察到，自2023年1月以來(lái)，“七巨頭”股票的市值增長(zhǎng)了80%以上，這些公司現(xiàn)在占標(biāo)普500指數(shù)總市值的四分之一以上。這讓“七巨頭”股票看起來(lái)有點(diǎn)泡沫，但并不是完全的泡沫。其中，Alphabet和Meta仍然有點(diǎn)便宜，特斯拉有點(diǎn)貴。

達(dá)利歐解釋說(shuō):“考慮到當(dāng)前和預(yù)期的盈利，估值略高，市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，但看起來(lái)并不過(guò)分樂(lè)觀，我們沒(méi)有看到過(guò)度杠桿或大量新的天真買家。也就是說(shuō)，如果生成式AI沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的影響，股價(jià)可能會(huì)大幅回調(diào)?！?/p>

德銀指出，美股漲勢(shì)集中度空前的高，堪稱“史無(wú)前例”。據(jù)媒體報(bào)道，高盛的技術(shù)專家Scott Rubner表示，當(dāng)前欣欣向榮的美國(guó)股市不可能見頂。

美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去10年的年化投資回報(bào)率是17%，拉長(zhǎng)時(shí)間軸來(lái)看，過(guò)去20年、50年和100年的年化投資回報(bào)率維持在11%左右。

盡管美國(guó)股市也呈現(xiàn)周期性，但美股進(jìn)入熊市的時(shí)間通常較短，而牛市往往持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

最近有個(gè)貼子比較火，有網(wǎng)友總結(jié)了美股牛長(zhǎng)熊短的10點(diǎn)原因：

1.美國(guó)市場(chǎng)擁有數(shù)量眾多全球范圍內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

2.美國(guó)的機(jī)制保證了創(chuàng)新的持續(xù)性，這個(gè)機(jī)制既包括在基礎(chǔ)科學(xué)和應(yīng)用學(xué)科方面長(zhǎng)期大規(guī)模的研發(fā)投入，也包括移民政策下吸引全世界人才的能力，還包括研究成果向成熟化商品的轉(zhuǎn)換。

3.規(guī)模龐大的潛在目標(biāo)市場(chǎng)。

4.開放且自由流動(dòng)的資本市場(chǎng)。

5.多層次和多元化的成熟投資者。

6.現(xiàn)代化的企業(yè)治理。

7.以提升股東回報(bào)率為核心的企業(yè)和市值管理。

8.有效的投資者保護(hù)機(jī)制。

9.迅速果斷的央行政策和危機(jī)處理方式。

10.健全的法律體系和監(jiān)管制度。

02

美國(guó)富豪集體套現(xiàn)

看空聲音成為當(dāng)下美股市場(chǎng)格格不入的一道風(fēng)景。

摩根士坦利首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner日前警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)出現(xiàn)“硬著陸式”衰退，而高利率是罪魁禍?zhǔn)?，盡管市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將放松貨幣政策。

在最新采訪中，Zentner表示，她預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年可以避免衰退，因?yàn)闆](méi)有數(shù)據(jù)支持經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)的說(shuō)法。但她警告稱，硬著陸最終是不可避免的。

對(duì)于美股是否存在泡沫，也有另類視角。有觀點(diǎn)認(rèn)為，生產(chǎn)力的提升能夠幫助美國(guó)實(shí)現(xiàn)軟著陸，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)和生產(chǎn)率的提高是推動(dòng)股市上漲的核心原因。

相關(guān)市場(chǎng)人士表示：“技術(shù)將使這一切成為可能。不僅僅是人工智能。在這種情況下，我認(rèn)為股市會(huì)繼續(xù)走高，即使人工智能與預(yù)期相比有些令人失望，因?yàn)槟壳暗念A(yù)期非常高”。

美國(guó)富豪們開始集體套現(xiàn)。

亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯2月大規(guī)模拋售公司股票，在9個(gè)交易日內(nèi)火速賣出5000萬(wàn)股股票，套現(xiàn)近85億美元，折合人民幣611億。

英偉達(dá)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件顯示，該公司的董事上周出售了9.9萬(wàn)股股票，價(jià)值約8000萬(wàn)美元。

摩根大通戴蒙本月加入了這一行列，以約1.5億美元的價(jià)格拋售了約82.2萬(wàn)股自家股票，這是這家美國(guó)最大銀行的CEO自2005年上任以來(lái)首次出售股票。

自2023年11月1日起到年底的兩個(gè)月時(shí)間里，扎克伯格每個(gè)交易日都在出售其Meta的持股，兩個(gè)月累計(jì)賣出接近128萬(wàn)股股票，套現(xiàn)約4.28億美元。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，Meta上市以來(lái)的十年時(shí)間里，扎克伯格除了2022年，基本都在定期拋售Meta股票，而其出售Meta股票主要是為了資助慈善活動(dòng)。

03

對(duì)小微盤仍有分歧，看好高股息？

回到A股。

自半夏投資創(chuàng)始人李蓓高調(diào)發(fā)布《逃離火場(chǎng)后，勿重新返回》提示小微盤盤風(fēng)險(xiǎn)，一時(shí)間關(guān)于微盤股的爭(zhēng)論熱火朝天。

近日，申萬(wàn)宏源進(jìn)行一項(xiàng)調(diào)查顯示，投資者對(duì)小微盤股看法存在較大分歧。

47.5%的投資者認(rèn)為，小微盤業(yè)績(jī)和公司治理不佳的公司較多，不看好小微盤行情。

也有34.7%的投資者表示看好，將通過(guò)加強(qiáng)自下而上的基本面篩選，對(duì)小微盤風(fēng)格進(jìn)行覆蓋，且持有這一觀點(diǎn)的投資者，主要來(lái)自定價(jià)小微盤的私募基金。

另外，21.8%的投資者選擇“不參與，對(duì)凈值實(shí)際貢獻(xiàn)不足”。

此外，多數(shù)投資者仍舊看好高股息風(fēng)格。

對(duì)于高股息行情的看法中，60%的投資者選擇“看好，中期高股息將受益于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、市場(chǎng)基本面亮點(diǎn)不足”，33%的投資者認(rèn)為強(qiáng)化股東回報(bào)的資產(chǎn)有望重估。

僅有28%的投資者中期不看好高分紅，認(rèn)為市場(chǎng)存在其他替代資產(chǎn)。

而行業(yè)結(jié)構(gòu)方面，較2024年1月問(wèn)卷，看好中特估的投資者占比上升至50.9%，成為投資者最為看好的板塊。

(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

對(duì)比A股走勢(shì)，申萬(wàn)宏源的這項(xiàng)調(diào)查顯示，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)修復(fù)，較2024年1月，看多的投資者占比上升至58.9%，超過(guò)半數(shù)的投資者認(rèn)為A股還有春季行情。而看空的投資者占比則回落至7.2%。

綜上，該調(diào)查顯示：投資者普遍認(rèn)為A股有春季行情，看好高股息，對(duì)小微盤還有分歧。查看更多