原標(biāo)題：日本，日本突傳大消息！突傳通脹

日本的大消動力海豚體育下載安裝最新版貨幣政策，即將迎來重大轉(zhuǎn)變！息經(jīng)

周末，濟(jì)勞一則大消息傳來——日本政府正在考慮宣布正式結(jié)束通貨緊縮。市場此前，日本日本經(jīng)濟(jì)跟通貨緊縮進(jìn)行了20多年的突傳通脹斗爭。當(dāng)下，大消動力投資者最為關(guān)注的息經(jīng)是，一旦日本宣布克服通縮，濟(jì)勞加息時點將成為焦點，市場而這將是日本日本央行2007年以來首次加息。

而貨幣政策的突傳通脹轉(zhuǎn)變，將對當(dāng)前火熱的大消動力日本股市，帶來重大影響。

日本考慮宣布通縮正式結(jié)束

據(jù)日本共同社消息，知情人士透露，海豚體育下載安裝最新版日本政府正在討論正式宣布經(jīng)濟(jì)已經(jīng)克服通縮，這標(biāo)志著在與物價下跌作斗爭近20年后的重大轉(zhuǎn)變。大約20年前，日本政府承認(rèn)物價正在適度下跌，即經(jīng)濟(jì)陷入通縮。

最近通貨膨脹和工資持續(xù)增長的前景為擺脫通貨緊縮帶來了希望。日本1月通脹率超過預(yù)期，不包括生鮮食品的消費者價格指數(shù)同比上漲2%，這是連續(xù)第22個月通脹率達(dá)到或超過日本央行的目標(biāo)。當(dāng)月該國勞動力市場保持偏緊，使得企業(yè)在與工會進(jìn)行的年度薪資談判中承諾大幅加薪。日本政府將在做決定時考慮消費者價格指數(shù)和其他主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

知情人士稱，日本政府將仔細(xì)研究今年春季勞資談判（又稱“春斗”）結(jié)果和通脹前景，以確定日本是否具備宣布徹底擺脫通縮的條件。值得注意的是，這一正式聲明雖然只是象征性的，但將意味著日本經(jīng)濟(jì)的一個主要增長瓶頸已被消除。

報道指出，日本首相岸田文雄和內(nèi)閣成員可能會在政府的月度經(jīng)濟(jì)報告中公開宣布這一變化。長期以來，日本經(jīng)濟(jì)一直處于價格下跌抑制企業(yè)利潤、阻礙工資增長、導(dǎo)致私人消費停滯的循環(huán)中。對抗通貨緊縮的努力已經(jīng)進(jìn)行了多年，日本央行的措施包括2%的通脹目標(biāo)，形成了潛在的里程碑。日本央行在過去十年中實施的前所未有的貨幣寬松措施旨在使日本擺脫通貨緊縮，這符合2013年與日本政府達(dá)成的一項聯(lián)合協(xié)議，該協(xié)議包括以2%的通貨膨脹率為目標(biāo)的承諾。

當(dāng)前，市場最為關(guān)注的是一旦日本宣布克服通縮，日本央行下一次加息時間將成為焦點，而這將是其2007年以來首次加息。

在2月22日召開的日本眾議院預(yù)算委員會會議上，日本央行行長植田和男就2024年以后的物價預(yù)期表示，“預(yù)計和2023年底之前相同的上漲趨勢將會持續(xù)”，他同時稱“日本經(jīng)濟(jì)處于通脹而非通縮狀態(tài)”。他還認(rèn)為，工資和物價的良性循環(huán)將會增強(qiáng)，暗示解除負(fù)利率政策的條件正逐漸成熟。

2月29日，日本央行審議委員高田創(chuàng)在記者會上就央行貨幣政策表示，隨著工資上漲使通脹率穩(wěn)定在2%的目標(biāo)“終于來到有望（實現(xiàn)）的階段”。此后市場普遍認(rèn)為，解除負(fù)利率政策這一對大規(guī)模貨幣寬松政策的調(diào)整已不遠(yuǎn)。

日本央行的加息預(yù)期一度攪動資本市場。不過，日本央行行長植田和男2月29日表示，目前尚未達(dá)到有望持續(xù)穩(wěn)定實現(xiàn)通脹目標(biāo)的情況。他還表達(dá)了為看清工資動向，將關(guān)注春季勞資談判（春斗）的想法。對于日本央行行長的上述表示，有市場人士解讀稱，日本央行可能將加息的時間點從3月份推遲到4月份。

日本股市為何上漲？

自2023年初以來，日本股市持續(xù)飆漲。2月22日，日經(jīng)225指數(shù)收報39098.68點，刷新歷史新高，超過了1989年12月創(chuàng)下的歷史最高點（38957.44點）。隨后在高位盤整幾天后，3月1日，日經(jīng)225指數(shù)又大漲1.9%，收報39910.82點，再度刷新了收盤歷史新高。

不少分析認(rèn)為，美國著名投資者巴菲特大量買入日本大型商社的股票，是此輪日本股市上漲的刺激因素之一。2020年8月起，巴菲特持續(xù)買入日本五大商社（伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事、丸紅）的股票，并在2023年上半年大舉加倉。近日，巴菲特在年度致股東信中透露，伯克希爾持有五大商社約9%的股份，此外，伯克希爾將無限期保持對五家日本商社的投資。

中信建投近日指出，2022年以來，盡管日元持續(xù)貶值，但出于對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，在巴菲特等知名海外機(jī)構(gòu)投資者的號召作用下，日本金融市場外資逆勢持續(xù)流入。根據(jù)東京交易所數(shù)據(jù)，2023年，日本股市外資凈流入約6.3萬億日元（434億美元），創(chuàng)下2014年以來的高點，其中約3.12萬億流入現(xiàn)貨股票市場，3.17萬億流入相關(guān)衍生品市場。

除了國際投資者對日本金融市場和實體經(jīng)濟(jì)樂觀情緒高漲外，日本股市的持續(xù)上漲還得益于以下因素：

一是經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，上市公司利潤繼續(xù)改善。2023年，日本經(jīng)濟(jì)溫和改善，通脹水平維持高位，帶動全年GDP名義增速達(dá)到5.7%，創(chuàng)下1992年以來高點，GDP實際增速1.9%，也是近年來的較高水平。企業(yè)利潤保持較快增長，2021年起日本企業(yè)總體利潤中樞由負(fù)轉(zhuǎn)正。2023年，利潤增速連續(xù)反彈，同比增速預(yù)計超10%。

二是，宏觀、行業(yè)和監(jiān)管三重政策支持。宏觀層面，日本長期以來寬松的流動性成為牛市的基礎(chǔ)，疫情后通脹和工資的上升支撐了市場對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的信心。行業(yè)層面，日本重點支持全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整中的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，大力推動半導(dǎo)體等行業(yè)復(fù)興，同時致力于將老齡化等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌脑鲩L點。監(jiān)管方面，東京證券交易所強(qiáng)力推進(jìn)上市公司治理改革，推動企業(yè)采取措施提高自身估值，鼓勵上市公司通過分紅和股票回購，進(jìn)行積極的市值管理。

中金公司近日表示，受外國資金流入、全球經(jīng)濟(jì)與日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長、日本國內(nèi)“漲薪漲價循環(huán)”的實現(xiàn)(有助于企業(yè)的名義業(yè)績)、東京證券交易所“日特估”政策的持續(xù)發(fā)力、日本家庭的“儲蓄轉(zhuǎn)為投資”的變化的影響，2024年內(nèi)的日經(jīng)指數(shù)存在突破40000點整數(shù)關(guān)口的可能性。與1989年的日股高點相比，目前日股的估值水平更為合理、盈利能力更為出色、有更多具有全球競爭力的企業(yè)、更好的企業(yè)治理。

中信建投指出，展望2024全年，在較好的盈利支撐和仍有空間的估值水平下，日本股市或仍有上漲空間，但總體而言日本經(jīng)濟(jì)基本面仍是“弱復(fù)蘇”局面，未來隨著通脹水平下行、貨幣政策繼續(xù)收緊，日股面臨的壓力也可能上升。

責(zé)編：王璐璐

校對：祝甜婷

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