曾被視為中國(guó)房產(chǎn)巨頭的果香港高恒大集團(tuán)在2021年爆發(fā)債務(wù)違約，負(fù)債超過2萬(wàn)億元，等法大破大陸被視為中國(guó)房市數(shù)年來(lái)的院裁開元ky888網(wǎng)址進(jìn)入游戲特色潛在危機(jī)浮出水面的象征，引發(fā)了各界對(duì)我們經(jīng)濟(jì)放緩的決恒經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。
據(jù)悉，產(chǎn)清產(chǎn)2023年12月，算對(duì)債權(quán)人小組拒絕了恒大提交的何影債務(wù)重組提案。恒大集團(tuán)律師去年12月向法院提出了“由于沒有債權(quán)人積極尋求清盤，響清對(duì)佳盛環(huán)球的盤債清盤呈請(qǐng)延期聆訊“的申請(qǐng)。債權(quán)人方律師也回應(yīng)“不會(huì)提出反對(duì)“延期，權(quán)人因此法院批準(zhǔn)恒大再度延后的房地要求。
但當(dāng)時(shí)的果香港高法官警告說(shuō)，如果恒大無(wú)法提出具體的等法大破大陸開元ky888網(wǎng)址進(jìn)入游戲特色修訂后的重組方案，下一次聽證會(huì)將是院裁就清盤令做出決定之前的最后一次聽證會(huì)。
二、決恒經(jīng)濟(jì)一旦恒大被裁決清盤，將面臨哪些后果？
清盤呈請(qǐng)是香港法律體系下常見的追債手段。法院頒布清盤令，即宣告公司進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。但目前尚不清楚香港法院發(fā)出的清盤令，是否可以、或會(huì)在內(nèi)地法院執(zhí)行。
兩年多之前，最高法院同意在中國(guó)的深圳、上海和廈門承認(rèn)香港的破產(chǎn)令。但在實(shí)踐中，由于法律制度比較模糊，清盤令一直難以執(zhí)行。迄今為止，內(nèi)地法院只承認(rèn)了一項(xiàng)此類命令。內(nèi)地法院還可以自行決定是否承認(rèn)此類命令。
如果內(nèi)地法院承認(rèn)該命令，恒大將交由清算人管理，清算人將試圖變賣恒大資產(chǎn)以償還債權(quán)人。如果清算人確定公司有足夠的資產(chǎn)，他們可以向海外債權(quán)人提出新的債務(wù)重組計(jì)劃。他們還將對(duì)公司事務(wù)進(jìn)行調(diào)查，并可將任何涉嫌不當(dāng)行為提交給香港檢察官。接下來(lái)的幾個(gè)月里，還有幾家內(nèi)地開發(fā)商將面臨香港法院的清盤令。
三、如果恒大進(jìn)入清盤破產(chǎn)處理環(huán)節(jié)，大陸經(jīng)濟(jì)有何影響？
毫無(wú)疑問，恒大的破產(chǎn)清算對(duì)世界第二大經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)不僅是一次強(qiáng)烈沖擊，還將是一個(gè)重大挫折，因?yàn)槲覀冋男鹿谝咔橄碌膰?yán)格清零政策中恢復(fù)過來(lái)。過去二十年來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)一直是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要引擎，幫助我國(guó)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。相比之下，去年我國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)了5.3%，部分原因是出口訂單減少、內(nèi)需疲軟、青年失業(yè)率居高不下以及房地產(chǎn)危機(jī)惡化。
還有幾家房地產(chǎn)開發(fā)商被迫破產(chǎn)，而建筑公司的支出已連續(xù)兩年每年下降10%。中房指數(shù)研究院公布的最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月，100家最大的房地產(chǎn)公司的新房銷售額同比下降34.6%，至4513億元人民幣。
中國(guó)的地方政府依靠賣地置業(yè)來(lái)增加預(yù)算，它們也負(fù)債累累，被迫削減開支。恒大欠下的2萬(wàn)億元中，大部分是普通家庭為購(gòu)買新房支付的定金。目前還不清楚在相關(guān)清算過程中，他們是否會(huì)優(yōu)先于外國(guó)債權(quán)人。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)預(yù)測(cè)，2024年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將放緩到4.5%左右，而房地產(chǎn)危機(jī)的惡化可能會(huì)進(jìn)一步削弱需求，進(jìn)而動(dòng)搖內(nèi)地的金融體系。上個(gè)月，牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）估計(jì)，內(nèi)地的爛尾樓問題需要四到六年的時(shí)間才能解決。
四、曾經(jīng)躺著掙錢的房地產(chǎn)業(yè)為何陷入困境？
一是住房擁有率太高。我國(guó)的家庭住房擁有率很高。80%以上的家庭擁有自己的住房，20%以上的城市家庭擁有多處房產(chǎn)。過高的擁有率比如導(dǎo)致銷售下滑。
二是債務(wù)率太高。過去二十年來(lái)，消費(fèi)者不僅將積蓄投入房產(chǎn)，還大量從銀行貸款買房。2023年底，大陸家庭貸款余額達(dá)到79.26萬(wàn)億元，家庭杠桿率（家庭負(fù)債/GDP）達(dá)到62.9%，居民債務(wù)收入比高達(dá)143.4%，居世界第一。
三是房?jī)r(jià)太貴。使開發(fā)商賺得盆滿缽滿。2021年，內(nèi)地城市新建住宅的平均價(jià)格大約相當(dāng)于平均工資的10倍。到2023年，諸葛數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的“重點(diǎn)100城房?jī)r(jià)收入比調(diào)查研究報(bào)告”顯示，2023年百城房?jī)r(jià)收入比為11.5倍。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，政府任由房地產(chǎn)泡沫發(fā)酵的時(shí)間過長(zhǎng)，采取行動(dòng)時(shí)已為時(shí)過晚。
2020年8月，在房地產(chǎn)泡沫肆虐之際，北京約談恒大在內(nèi)的12家房地產(chǎn)企業(yè)，提出將在2021年1月1日實(shí)施“三條紅線“。所謂“三條紅線“是指房企剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%；房企的凈負(fù)債率不得大于100%；房企的”現(xiàn)金短債比“小于1倍。新的限制措施暴露了恒大經(jīng)營(yíng)的巨大龐氏騙局的規(guī)模。多年來(lái)，該公司一直在用未來(lái)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的定金為當(dāng)前的建設(shè)項(xiàng)目提供資金。
三條紅線疊加疫情期間居民收入趨緩，對(duì)房地產(chǎn)的需求減少，地產(chǎn)公司的資金流量突然減少，無(wú)法償還債務(wù)利息。至此，地產(chǎn)債務(wù)氣球便進(jìn)入逐漸破裂階段。
【作者：徐三郎】
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