李想后來回憶稱，李想來我認(rèn)為我有可能在有生之年再造一個豐田，告訴還有什么是賺萬明博體育官網(wǎng)比這更刺激的，如果融不到錢，汽車我就自己先掏1億美元。理想2015年7月李想的電腦造車新公司車和家正式成立，同時以李想名字諧音命名的李想來品牌理想也誕生了，兩年多后，告訴理想汽車第一款車型理想ONE誕生。賺萬

清代知名的汽車軍事家陳光憲曾寫下這樣一句話：智者當(dāng)因勢而謀，應(yīng)勢而動，理想順勢而為，電腦乘勢而上。李想來李想在創(chuàng)業(yè)歷程中緊緊抓住了三次“借勢而為”的告訴機(jī)會，現(xiàn)在理想汽車走到了下一個“借勢”的賺萬路口，借著家庭用車、智能化熱潮，成為造車新勢力的“新王”。

新勢力群雄逐鹿

2023年新能源汽車經(jīng)過行業(yè)大洗牌后，大浪淘沙，高合、威馬等一些實力不足、不能適應(yīng)市場發(fā)展的造車品牌或面臨市場清退，高合等造車新貴遇到的資金問題也為蔚小理造車新勢力的發(fā)展蒙上陰影，2月26日，理想汽車（以下簡稱理想）發(fā)布了2023年年報，基本宣布理想已經(jīng)提前上岸。

財報顯示，理想2023年總營收1238.5億元，同比增長173.48%。這是眾多造車新勢力涌入造車賽道后首家年度營收超過千億的車企。歸母凈利潤117億元，同比增長681.65%。明博體育官網(wǎng)以117億元的凈利潤計算，理想在2023年平均每日凈賺超過3200萬元。財報發(fā)布后，理想汽車在美股盤前大漲12%。收盤漲幅達(dá)18.79%，港股漲幅達(dá)25.45%。進(jìn)入2024年，理想港股股價漲幅為19.3%，美股漲幅為10.4%。截至北京時間2月27日，理想美股市值438.6億美元，港股市值3724億港元，單日市值暴增755億港元。

在小鵬、蔚來都在為巨額虧損頭疼不已的時候，原本“蔚小理”中的老三理想?yún)s悄然實現(xiàn)盈利，將老大和老二甩在身后，這或給整個行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的影響。

2月27日早盤，不只是理想的港股漲幅超過20%，其他眾多汽車板塊也在持續(xù)走強(qiáng)，眾泰汽車漲停，股價已經(jīng)連續(xù)十個交易日上漲。力帆科技、漢馬科技、賽力斯、比亞迪、北汽藍(lán)谷、江淮汽車、中通客車等跟漲。在年內(nèi)股價一直下跌的比亞迪也在近兩個交易日錄得連漲，27日單日漲幅4.14%，為年內(nèi)漲幅第二高，僅次于2月6日4.68%的漲幅。

2021年以來，中國逐漸成為全球汽車出口領(lǐng)軍者。在疫情平穩(wěn)后，全球汽車市場回暖，國際市場由于供應(yīng)短缺導(dǎo)致供需缺口較大，中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，汽車出口量實現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年中國汽車出口量219萬輛，同比增長102%。2022年中國汽車出口量達(dá)340萬輛，同比增長 55%，在這一年中國成為僅次于日本的世界第二大乘用車出口國。2023年中國汽車出口量為491萬輛，同比增長 57.9%，出口對汽車總銷量增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到55.7%，而日本2023年的汽車出口量為442萬輛，中國真正超越日本成為世界第一乘用車出口國。

投資人劉波表示中國汽車板塊的強(qiáng)勢從2023年下半年就有跡象，2023年7月26日工信部、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會聯(lián)合發(fā)布的《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）（2023版）》，這成為促進(jìn)汽車板塊走強(qiáng)的政策支持?！啊吨改稀返耐瞥鍪菍嚶?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供智能網(wǎng)聯(lián)汽車基礎(chǔ)，技術(shù)、產(chǎn)品、試驗標(biāo)準(zhǔn)等在內(nèi)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系，將引導(dǎo)推動智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)向著高質(zhì)量發(fā)展，十三部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》，也將有助于穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)，推動公共領(lǐng)域?qū)π履茉雌嚨牟少彅?shù)量。加上理想在2023年的盈利，為其他新能源汽車投資人帶來信心，今年汽車板塊有望更好?！?/p>

理想成為“藥引子”

了解中醫(yī)的人都知道藥引子的作用不可估量。俗話說：“藥無引使，則不通病所?！彼幰右喾Q引經(jīng)藥、引藥，主要是指能引導(dǎo)處方中的諸藥集中于某一部位或臟腑，直達(dá)病所，使之更好地發(fā)揮治療效果的藥物。而對整個新能源汽車市場來說，理想的盈利或就是解決大部分車企虧損的“藥引子”，能夠讓一直虧損的蔚來、小鵬等新勢力看到盈利的希望，更讓投資人看到希望。

理想在2023年第四季度的表現(xiàn)已經(jīng)奠定全年盈利的基調(diào)。該季度理想營收417.3億元，同比增長136.44%，歸母凈利潤56.58億元，同比增長2102.12%。這是理想連續(xù)第五個季度實現(xiàn)盈利。此前三個季度營收分別為187.9億元、286.5億元和346.8億元，從第一季度到第四季度，營收呈高速增長趨勢。同期凈利潤分別為9.297億元、22.93億元和28.23億元，同樣呈高速增長趨勢。

值得注意的是理想在2023年毛利率達(dá)22.20%，創(chuàng)下年報歷史新高，此前一年的毛利率為19.41%，提升2.79個百分點，一向以高毛利率著稱的特斯拉在2023年毛利率只有18.2%。而理想的凈利率增幅則更為驚人，2022年理想凈利率為-4.49%，2023年為9.53%，提升了14.02個百分點，凈利率如此大幅提升，在全球車企中都較為少見。

細(xì)分來看，理想在2023年四個季度的毛利率同樣出現(xiàn)遞增趨勢，分別為20.39%、21.76%、22.04%和第四季度的23.45%，第四季度毛利率比第一季度高出3.06個百分點。與之對應(yīng)的是凈利率的提升，2023年第一季度理想的凈利率為4.97%，隨后兩個季度為8.06%和8.11%，第四季度達(dá)13.78%，提升了8.81個百分點。在國內(nèi)很多車企毛利率都很難達(dá)到13.78%的情況下，理想將凈利率做到13.78%，著實難得。畢竟就連比亞迪這樣的行業(yè)巨頭在2023年前三季度，凈利率也只有5.29%，2022年更是只有4.18%。2023年第三季度。特斯拉的凈利率為8.04%，理想首次在凈利率方面超過特斯拉，可見理想的毛利率和凈利率之高。

汽車媒體人張智勇認(rèn)為理想的高毛利率和高凈利率是其扭虧為盈的關(guān)鍵，這或給其他新能源車企帶來一定的啟示?！靶履茉雌囆袠I(yè)此前除了特斯拉和比亞迪，基本都是在虧損，理想的盈利，將會引來更多造車企業(yè)的效仿，尤其是蔚來和小鵬，理想盈利后不僅給他們帶來巨大壓力，也會讓他們對盈利擁有信心，這對行業(yè)起到極大的推動作用?！?/p>

此外，理想汽車預(yù)計，今年第一季度交付量10萬至10.3萬輛，同比增長90.2%～95.9%；營收312.5億元至321.9億元，同比增長66.3%—71.3%。這樣的業(yè)績表現(xiàn)，理想美股和港股股價想不漲都難。

盈利不能只靠“省”

和有些企業(yè)凈利潤增幅建立在大幅縮減成本不同，理想在2023年的盈利可謂貨真價實。研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用分別增長56.14%和72.42%，理想一舉扭轉(zhuǎn)其舍不得研發(fā)投入的外界印象。

理想2019年的研發(fā)費(fèi)用為11.69億元，2020年的研發(fā)費(fèi)用為11億元，正是這一年研發(fā)費(fèi)用下滑了5.93%，而營銷費(fèi)用在這一年同比增長了62.29%，才讓外界對理想有了“重營銷，輕研發(fā)”的印象，因為在這一年同為造車新勢力的蔚來研發(fā)費(fèi)用高達(dá)24.88億，是理想的2.3倍，連一向資金緊張的小鵬在這一年研發(fā)費(fèi)用也高達(dá)17.26億元，均高于理想的11億元。

但在2021年至2023年的三年間，理想的研發(fā)費(fèi)用分別為32.86億元、67.80億元和105.9億元，同比增幅分別為198.80%、106.31%和56.14%。同期銷售費(fèi)用為34.92億元、56.65億元和97.68億元，同比增幅為212.15%、62.22%和72.42%，研發(fā)費(fèi)用增幅在2022年超過營銷費(fèi)用，且67.80億元的研發(fā)費(fèi)用高出56.65億元的營銷費(fèi)用11.15億元。

營銷費(fèi)用高于研發(fā)費(fèi)用，基本是造車新勢力的“通病”，2018年至2021年蔚來銷售費(fèi)用均高于研發(fā)費(fèi)用，直到2022年研發(fā)費(fèi)用才略高出銷售費(fèi)用3億元。小鵬汽車的研發(fā)費(fèi)用在2019年前都高于銷售費(fèi)用，但自2020年起，小鵬自身資金壓力較大，開始轉(zhuǎn)為重營銷，銷售費(fèi)用在2020年至2022年均大于研發(fā)費(fèi)用，2022年銷售費(fèi)用高于研發(fā)費(fèi)用14.73億元。全球市值最高的車企特斯拉的營銷費(fèi)用也一直高于研發(fā)費(fèi)用，理想2023年研發(fā)費(fèi)用高于銷售費(fèi)用，不僅說明理想對研發(fā)的重視，也回?fù)袅死硐氲摹爸貭I銷、輕研發(fā)”一說。此外，理想相關(guān)人士透露：“去年智能駕駛研發(fā)團(tuán)隊達(dá)到千人規(guī)模，今年將擴(kuò)充到2000人，加大包含車輛、測試、算法以及前沿技術(shù)的研發(fā)?！?/p>

理想在2023年銷量達(dá)37.6萬輛，同比增長182.2%。這使得理想在汽車業(yè)務(wù)上營收1202.9億元，同比增長172.7%，占總營收的97.1%。在汽車業(yè)務(wù)拉動下，帶動了充電樁以及配件和服務(wù)的提升，其他業(yè)務(wù)共計營收35.6億元，同比增長201.3%，這一增速高于理想汽車銷量的增幅和總營收的增幅。

單車凈利潤高企

以理想37.6萬輛的年銷售量以及全年凈利潤計算，理想單車凈利潤達(dá)3.1萬元，這一數(shù)據(jù)在國內(nèi)眾多車企中幾乎傲視群雄。以比亞迪的業(yè)績預(yù)告為例，比亞迪單車凈利潤約為0.96萬元至1.03萬元之間，理想的單車凈利潤約為比亞迪的3倍。

銷量上看，比亞迪2023年的銷量為302萬輛，約是理想銷量的8倍。比亞迪的業(yè)績預(yù)告中凈利潤約為290億元至310億元，僅為理想的2.65倍。這和理想的所有車型均為中高端有關(guān)，而比亞迪有大量單車價格在10萬元以下的車型，拉低了單車凈利潤。據(jù)了解，理想旗下車型指導(dǎo)價均高于30萬元，即便有各種優(yōu)惠和促銷，成交價也都在25萬元以上，這和其中高端的市場定位密不可分。財報顯示，去年四季度理想汽車在20萬元以上新能源汽車市場的市占率增至16%。

財報披露，理想矩陣型組織下產(chǎn)品和研發(fā)、銷售和服務(wù)以及供應(yīng)和制造高效協(xié)同，推動業(yè)務(wù)均攤成本持續(xù)下降，是理想營收規(guī)模和盈利能力大幅提升的堅實基礎(chǔ)。同時理想還不斷“降本”，去年四季度理想汽車銷售、一般及管理費(fèi)用為32.7億元，費(fèi)用率占比7.8%，相比2022年進(jìn)一步降低。這也是促成理想毛利率和凈利率提升的原因之一。

在嘗到中高端產(chǎn)品的甜頭后，理想計劃在今年3月1日推出理想MEGA，這款車型搭載雙電機(jī)四驅(qū)系統(tǒng)，前后電池的最大功率分別是155kW和245kW，其百公里加速時間是5.5s，續(xù)航里程710km。這款車型相比此前車型售價將大幅提升，預(yù)售價格就超過60元。MEGA是一款純電MPV，而此前理想從未涉足過MPV市場，在該領(lǐng)域毫無經(jīng)驗，且這是一款純電產(chǎn)品，也是理想首次發(fā)布純電車型，在純電車型飽受爭議的當(dāng)下，MEGA能否復(fù)制理想ONE的成功就充滿變數(shù)。

李想豪言，“有信心該車將成為50萬元以上銷量第一的新爆品”，這和2023年前三季度細(xì)分領(lǐng)域的高增長有關(guān)，國內(nèi)MPV市場零售同比增長18%。其中，MPV市場中B級以上車型增長高達(dá)40%。在全面放開二孩后，家庭用車的需求會增大。但李想曾經(jīng)也說過“理想是500萬元以內(nèi)最好的家庭用車”，這種略顯自賣自夸的炒作，并不能成為真正的賣點，且競爭對手們已經(jīng)虎視眈眈，以今年1月為例，問界就超越理想拿下造車新勢力月度桂冠。

事實上，理想被部分行業(yè)人士認(rèn)為已成功上岸，除了2023年的百億盈利之外，還有理想賬上的現(xiàn)金流，財報顯示，截至2023年12月底，理想現(xiàn)金儲備達(dá)1036.7億元。以此作對比，小鵬在2023年三季度現(xiàn)金流為116.9億元，蔚來在2023年中報中現(xiàn)金流為159.7億元。理想手中的現(xiàn)金流也是理想抗風(fēng)險的有力保障。

目前，理想成為繼特斯拉、比亞迪后全球第三家實現(xiàn)盈利的新能源汽車企業(yè)。這是否意味著理想持續(xù)盈利尚不好說，但相比持續(xù)陷入虧損泥潭的蔚來和小鵬來說，理想的日子明顯要好過很多。

作 者 | 夢蕭

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